福尔摩斯探案集,原创频频并购带来的30亿商誉连环痛:立思辰高管纷繁辞去职务减持离场-优德88手机中文版

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作者:松雒

修改:叶枚

审校:一条辉

来历:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

资本市场最不缺的便是故事,北京立思辰科技股份有限公司(以下简称:“立思辰”;股票代码:300010.SZ)依托20屡次并购完成了从“软件信息服务业”向“教育职业”的变身。

此前,立思辰曾因2018年商誉减值计提10.7亿导致巨亏,备受言论质疑。这场风云刚过,6月3日,立思辰又因公司副董事长、董事、总裁王辉及董事华婷辞去职务再次成为重视焦点。

20屡次并购带来的30亿商誉

据GPLP犀牛财经了解,立思辰创立于1999 年1月,于2009年10月在深交所发行上市,公司之前首要从事软件和信息技术服务业,后来跨界转型做教育事务。

自公司2011年底瞄准教育职业的蛋糕起,立思辰便打开旋风式并购。据统计,2011年至今公司进行了不下20次并购,算计斥资超越49亿元。固然,一再并购可认为企业扩张带来马到成功的作用,可是总的溢价可想而知,其带来的巨额商誉很简单让公司进入巨亏的泥沼。这在立思辰的成果报表中展现的酣畅淋漓。

据立思辰2018年年报显现,公司计提10.7亿的商誉减值丢失,公司净利润也由此呈现了13.92亿元的亏本,并且此次巨额亏本大于公司上市以来累计盈余的总和10.14亿元。

尽管如此,立思辰现在依然面临29.19亿元的巨额商誉压顶,现在商誉账面净值占公司总财物比重仍达39.7%。

常在河边走,哪有不湿鞋的道理。2018年成果显现公司商誉减值暴雷,也因而收到深交所的问询函。

一起,据2018年立思辰年报显现,陈述期内公司完成营收为19.5亿元,同比下滑9.66%;总财物为73.54亿元,同比下滑10.90%。

别的,公司还存在应收账款危险。2016年-2018年公司应收账款余额分别为7.7亿元、10.5亿元和6.92亿元。而2016年-2018年立思辰的应收账款周转天数逐步走高,分别为128天、153天和162天。应收账款周转天数居高不下,企业变现才能差,带来坏账丢失的几率大,企业偿债才能削弱。

并且公司的资金链还吃紧。从2016-2018年公司运营活动发生的现金流来看,2016年由正转负骤降为-1.7亿元,2017年稍有改进为-1.6亿元,2018年为-1.51亿元。这就导致立思辰不得不举债运营。

GPLP犀牛财经注意到,来自大股东的告贷、发行公司债、融资融券等融资的手法,不断进步立思辰的负债率,但不断添加的财物和进步的负债,并没有使公司股东的危险和收益相匹配。

别的,过高商誉会导致企业的债款担负被轻视。一起,公司还担负近30亿的巨额商誉,而现在教育职业处在下行趋势,商誉减值丢失有可能会会集开释,进一步添加了企业未来成果的不确定性。

高管减持,总裁辞去职务

假如用人来比较立思辰,那立思辰肯定是自带绯闻体质的小生。

6月3日,立思辰发布公告称,近来,立思辰董事会收到副董事长、董事、总裁王辉及董事华婷递送的书面辞去职务陈述,因立思辰战略调整及事务开展需求,王辉请求辞去总裁职务,辞去总裁职务后将持续担任其他职务;华婷请求辞去董事职务,辞去董事职务后将持续担任公司其他办理职务。

一起,为保证立思辰相关工作顺利交代和高效运转,赞同聘任窦昕担任立思辰总裁,拟补选窦昕担任立思辰第四届董事会董事。

教育职业不同于其他职业,若以旧思想来运营的话,很快就会被市场所筛选。原总裁王辉于2016年参加立思辰,在他任职期间提出“才智教育战略”,且在2016年和2017年公司营收完成接连两年翻番的高增长状况,但在2018年这好像现已成为王辉曩昔的光芒成果。

并且,从2018年开端,立思辰一再呈现股东减持股份的现象。据公司2018年年报显现,2018年头,王辉持有公司81.52万股股份,但在年底减持公司股份约35万股,现在持有公司股票46.52万股;副董事长周西柱于2018年将手持的45万股份悉数减持;一起还有其他高管进行部分减持公司股票。

别的,本年3月,董事长池燕明发布拟减持不超越1736万股的方案,占公司总股本的2%;董事华婷发布拟减持不超越78万股的方案。依据公司4月30日发表的减持开展来看,池燕明现已成功套现8338万元。

面临这样一个商誉暴雷,股东又纷繁减持的“问题公司”,新任总裁接手能否打破之前王辉带领下的成果呢?

据悉,窦昕早前担任公司旗下专心于K12语文学科教导的全资子公司中文未来的总裁。此次,任职立思辰总裁后,公司将侧重押注“大语文”。现在,为学生减负方针,一些教育教导组织都被整理关门,教育职业的确处于“风口”。

此次人事调集必然会加快公司事务转型,“大语文”的确是契合新高考趋势,可是语文并不是经过很多操练就能进步分数的学科,更多的是思想方法的练习。并且,语文常识系统杂乱,很难在短期内经过教导就能得到提高,需求长时刻的堆集和沉积,可是一般状况下一个课程周期内能让家长和学员感受到作用吗?这的确是“大语文”事务开展中会遇到的问题。

当然,新官上任三把火,窦昕能否改进立思辰现在的局势还需时刻鉴证。

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